2.4."J-кривая"
15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29
30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44
45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59
60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74
75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89
90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104
105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119
120 121 122 123 124 125 126 127
Эмпирические данные о влиянии девальвации (или ревальвации, осуществляемой в случае положительного сальдо баланса товаров и услуг) на состояние чистого экспорта свидетельствуют о том, что эластичности возрастают по мере удлинения временного периода. Сальдо баланса товаров и услуг, как правило, ухудшается в течение нескольких месяцев после девальвации, и лишь затем проявляется обратная тенденция. ,
Реакция чистого экспорта {NX) на девальвацию может быть
представлена схематической кривой, которая носит название "J-кривой" из-за своей формы (рисунок 7.6).
Рисунок 7.6
В краткосрочном периоде (при исходном нулевом чистом экспорте) объемы экспорта и импорта слабо реагируют на более низкий валютный курс, условие Маршалла-Лернера не выполняется, баланс товаров и услуг ухудшается, валютный рынок временно отклоняется от состояния равновесия.
В долгосрочном периоде девальвация положительно влияет на чистый экспорт. Поскольку спекулянты валютой осведомлены об этом, у них нет оснований ожидать дальнейшего падения курса данной валюты и, следовательно, подвергать ее спекулятивным натискам. Поэтому ситуация на валютном рынке стабилизируется.
Запоздалая реакция экспорта и импорта на изменение валютного курса объясняется рядом моментов.
Во-первых, импортеры, в силу несовершенства рынка информации, далеко не сразу узнают об относительном изменении цен.
Во-вторых, если речь идет о фирмах, то им необходимо время для поиска новых поставщиков более дешевой импортной продукции, соответствующей используемым в производстве технологиям. Переход на более дешевое сырье нередко требует замены старого оборудования более современным, которую фирмы могут посчитать в данный момент преждевременной. Кроме этого, фирма может быть явным или неявным контрактом "привязана" к старому поставщику.
В-третьих, сроки поставки новой импортной продукции могут оказаться значительными — они нередко составляют недели и даже месяцы.
В-четвертых, с изменением валютного курса изменяются издержки производства продукции в данной стране. Если данная страна девальвирует валюту, многие компании, использующие импорт-нос сырье, понесут издержки в связи с возросшей стоимостью импорта. Вполне возможно, что они будут стремиться перенести производство в другие страны, где производство данной продукции окажется дешевле. Однако период адаптации производства к условиям другой страны также потребует определенного времени.
В рассматриваемой модели предполагалось, что экспортеры предлагают свою продукцию по фиксированным ценам, независимо от объема экспорта. На самом деле, если фирмы работают на полную мощность, цены могут возрасти в результате растущего спроса. Кроме этого, рабочие могут потребовать более высокой заработной платы в ответ на рост цен на импортируемую продукцию, что приведет к увеличению издержек производства в экспортных отраслях и к росту цен на экспортируемую продукцию.