ЧАСТЬ СЕДЬМАЯ. Идеи управления капиталом. 

 

Риск разорения.

 

В работе Balsara Nauzer J.: Money Management Strategies for Futures Traders, John Wiley & Sons, New York, 1992.  обосновывается математически риск разорения при использовании жестких стоп-лоссов. При этом учитываются параметры: вероятность выигрыша в %, payoff ratio (средний плюс/средний минус) и доля капитала, вложенная в стоп-лосс.

 

Стоп-лосс = 1% капитала. 0 означает, что риск разорения почти невероятен.

 

%+                                     Payoff ratio.

                         1.0          1.5          2.0          2.5          3.0

                        ---------------------------------------------------

25                     100         100         100         73           3,1

30                     100         100         46,9        0,2           0

35                     100         74,6         0,1          0             0

40                     99,8         0,5           0            0             0

45                     52,4          0             0            0             0

50                       0             0             0            0             0

 

Стоп-лосс = 1.5%

 

25                     100          100         100        88,9         12

30                     100          100         78,4         1,0          0

35                     100          94,5          0,8          0            0

40                     100           4,5           0             0            0

45                     84,2           0             0             0            0

50                       1,4           0             0             0            0

 

Стоп-лосс = 2%

 

25                      100          100         100        94,3        19,7

30                      100          100         87,4         3             0

35                      100          98,7          16          0             0

40                      100            9,2           0           0             0

45                      93,6           0              0           0             0

50                        5,4           0              0           0             0

 

Зависимость нелинейная: при стоп-лоссе = 1%

%+                           25           30          35          40         45         50

PR                           3,25        2,75       2,25        1,75      1,5        1

Риск разорения      0             0             0            0           0           0

 

Подсчет исходит из того, что %+ и PR неизменны. В жизни же они меняются от сделки к сделке. Поэтому все эти цифры – не догма, а ориентир.

 

Взаимодействие оформление системы и управление капиталом.

 

Простейший способ контроля риска – выставление стоп-лоссов не более 6% капитала. Обычно стараются – в пределах 1-2 %.

 

Экстраполяция MIDD.

 

Мы рассчитываем стандартное отклонение в месячной доходности (назовем его сигма). Консервативный подход предполагает, что в будущем может случиться М1ДД = 4 сигмы. Но вообще говоря, может быть принята величина и 5 и 3 сигмы.

Эта величина также может быть рассчитана путем деления М1ДД на стандартное отклонение за месяц или иной временной промежуток.

 

Изменение размеров позиции после выигрыша или проигрыша.

 

Рассмотрим четыре возможных стратегии:

Сохранение того же лота.

Удвоение при выигрыше.

Снижение вдвое при проигрыше.

Удвоение при проигрыше.

 

Номер стратегии                               % изменения в доходности                   % изменения в СО

                  Средняя конечная доходность                          Стандартная ошибка

           

1                         110 377                         ---                               970                        ---

2                         112 699                         2,1                            1 366                       40,8

3                         107 692                       - 2,4                              760                      - 21,6

4                         115 746                         4,9                            1 488                       53,4

 

   Удвоение позиции во втором и четвертом случае ведет к увеличению риска. Третий вариант – снижает риск сильнее, чем доходность.

   Если говорить о  кривой доходности, то четвертый вариант  дает наиболее волатильную кривую.