4.4. Саморегулирование рынка ценных бумаг

     

     Важную роль в управлении рынком ценных бумаг предстоит сыграть объединениям профессиональных участников фондового рынка (саморегулируемым организациям). Саморегулирование предполагает использование методов общественного регулирования. К таким методам относятся разработка стандартов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг и их повсеместное применение на практике, запрещение недобросовестной рекламы, формирование общественного мнения (public relations) с целью мотивации поведения инвесторов и эмитентов.

 

     

 

     Саморегулируемыми организациями являются ассоциации, союзы и связанные договорными отношениями сообщества профессиональных участников рынка ценных бумаг. В общепринятой практике данные организации называют также саморегулирующимися. Но более точно было бы их назвать организациями саморегулирования рынка, так как саморегулируемое функционирование рынка и предполагает установление квалификационных и этических норм для его участников, правил торговых операций и контроль за их соблюдением. Эффективность рыночной системы зависит от профессионального уровня рыночных агентов, требования к которым формируются объединениями профессиональных участников рынка ценных бумаг. Эти объединения не только защищают интересы участников фондового рынка, но и устанавливают жесткие правила поведения на нем, обеспечивают действенный контроль за их соблюдением.

 

     

 

     В конце 1994 г. в России была создана “Профессиональная ассоциация участников фондового рынка” (ПАУФОР). Две саморегулируемых организации - “Совет крупнейших регистраторов и депозитариев” (СКРО) и “Профессиональная ассоциация регистраторов, трансферт-агентов и депозитариев” (ПАРТАД) - стали инициаторами разработки Положения “О деятельности по ведению реестра владельцев ценных бумаг” (принято 21 июня 1995 г.), в соответствии с которым были введены единые стандарты по регламентации деятельности регистраторов. Активную работу на рынке ценных бумаг проводят самая крупная саморегулируемая организация - “Национальная ассоциация участников фондового рынка” (НАУФОР) и некоммерческое партнерство “Объединение по защите интересов акционеров предприятий и организаций” (ОПИАК).

 

     

 

     В июле 1997 г. Омское отделение ФКЦБ сообщило о проведении учредительного собрания “Западно-Сибирской ассоциации участников рынка ценных бумаг”. Учредителями этой организации стали профессиональные участники рынка ценных бумаг и банки. Цели ее создания:

 

     

 

     - обеспечение условий деятельности профессиональных участников рынка в регионе;

 

     

 

     - соблюдение стандартов профессиональной этики на рынке;

 

     

 

     - защита интересов и прав членов ассоциации;

 

     

 

     - разработка предложений по развитию регионального фондового рынка;

 

     

 

     - оказание информационной, методической и консультационной поддержки членам ассоциации, представление профессиональных интересов ассоциации в государственных и иных учреждениях и организациях;

 

     

 

     - координация деятельности членов ассоциации по выработке мер экономической безопасности, связанных с осуществлением профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

 

     

 

     В мае 1997 г. создан Совет эмитентов при ФКЦБ России. Основными направлениями деятельности образованных в его составе временных рабочих групп из числа представителей ФКЦБ и эмитентов являются:

 

     

 

     - оптимизация корпоративного управления и регистрация проспектов эмиссии;

 

     

 

     - совершенствование деятельности регистраторов;

 

     

 

     - переход на международные стандарты бухгалтерского учета;

 

     

 

     - совершенствование обращения ценных бумаг и повышение их ликвидности.

 

     

 

     К положительным сторонам саморегулирования относятся:

 

     

 

     1) разработка стандартов поведения самими профессиональными участниками рынка ценных бумаг, реально представляющими его особенности;

 

     

 

     2) экономия государственных средств, сокращение аппарата управления рынком ценных бумаг;

 

     

 

     3) участники рынка ценных бумаг, как правило, больше заинтересованы в нормальном регулировании, чем правительственные чиновники. Контроль общественных структур более требовательный, чем со стороны чиновников;

 

     

 

     4) с помощью общественного регулирования проще ввести этические нормы поведения профессиональных участников рынка ценных бумаг.

 

     

 

     В соответствии с Федеральным законом “О рынке ценных бумаг” саморегулируемые организации имеют статус структур, вырабатывающих четкие стандартные требования к своим членам. Основные правила деятельности саморегулируемых организаций включают требования к размеру капитала и уровню кредитоспособности, этичного поведения членов организации, ведения дел и учета в соответствии с законодательными нормами, компетентности управляющих и специалистов, информационной открытости и т.д.