9.5. Анализ деятельности инвестиционного фонда (компании)

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 
15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 
30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 
45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 
60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 
75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 
90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 
105 

     

     Анализ деятельности инвестиционного фонда (компании) может быть осуществлен по следующей схеме:

 

     

 

     - определение основных сфер деятельности;

 

     

 

     - оценка их удельного веса и значения на рынке ценных бумаг;

 

     

 

     - анализ основных источников финансирования;

 

     

 

     - анализ направлений и структуры финансовых вложений (табл. 9.2).

 

     

Таблица 9.2

    

 

Анализ финансовых вложений чекового инвестиционного фонда

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(тыс. руб.)

№ п/п

Вид акций и иных инвестиций

Общая номинальная стоимость

Балансовая стоимость

Прирост (+), снижение (-) стоимости

 

     

1

Акции концерна “Союз”

54 580

78 980     

+24 400

2

Акции концерна “Курорт”

2000

3000

+1000

3

Акции ОАО “Платина”

40 000

20 800

-19 200

4

Свидетельство депонирования акций ОАО “Весна”

4000

4200

+200

5

Акции ОАО “Факел”

780

1050

+270

6

Акции ОАО “Норильский никель”

877

7020

+6143

7

Акции ОАО “Русь”

501

1670

+1169

8

Акции ОАО “УМ-6”

210

420

+210

9

Акции ОАО “Сургутнефтегаз”

48 750

48 750

-

10

Акции ОАО “АвтоВАЗ”

315

450

+135

11

Акции ОАО “Химзавод”

384

500

+116

12

Акции ОАО “Стойленский ГОК”

48

90

+42

 

     Этот анализ необходим не только для инвесторов, акционеров фонда, но и для налоговых инспекций, банков и других кредиторов. Для наглядности итоговой оценки можно построить аналитические таблицы основных финансовых показателей фонда.

 

     

 

     Инвестиционная деятельность фонда должна обеспечить доходность и приращение вложенных средств. Дивиденды по акциям, проценты по облигациям фонда, а также доход от операций с ценными бумагами образуют прибыль инвестиционного фонда. После уплаты налогов и обязательных платежей оставшаяся чистая прибыль подлежит распределению по трем направлениям. Часть ее выплачивается в виде вознаграждения управляющему фондом. Другая ее часть по решению совета директоров может быть направлена на приращение уставного капитала. Оставшаяся часть чистой прибыли предназначена для выплаты дивидендов акционерам фонда. Специальных или резервных фондов не создается.

 

     

 

     Инвестиционному фонду не разрешается иметь доходы от деятельности, не связанной с рынком ценных бумаг, а также комиссионные за выполнение поручений клиентов на покупку или продажу ценных бумаг (фонд не может выступать в роли брокера). Основная часть доходов инвестиционного фонда должна формироваться за счет дивидендов по акциям и процентов по облигациям.

 

     

 

     Большое значение для инвестиционного фонда имеют чистые финансовые активы, рассчитываемые одним из следующих способов:

 

     

 

     - чистые активы минус нефинансовые активы (основные средства, нематериальные активы, производственные запасы и затраты);

 

     

 

     - сумма долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений, а также денежных средств без долгосрочных и краткосрочных пассивов.

 

     

 

     Чистые активы фонда - это валюта баланса за вычетом долгосрочных и краткосрочных пассивов, а также задолженности акционеров по оплате уставного капитала. Расчет стоимости чистых активов осуществляется в соответствии с “Временным положением о порядке оценки и составления отчетности о стоимости чистых активов инвестиционного фонда” (Приложение к Письму Госком-имущества России от 25 мая 1993 г. и Письму Министерства финансов РФ от 21 мая 1993 г.). Оценка этого показателя нужна для определения продажной цены акций инвестиционного фонда или их выкупной цены (для инвестиционных фондов открытого типа). Кроме того, по стоимости чистых активов можно судить о результатах работы управляющего фондом (табл. 9.3).

 

     

Таблица 9.3

    

 

Определение общей стоимости чистых активов фонда

Состав активов фонда

Пассивы фонда, исключаемые из общей суммы активов

Долгосрочные финансовые вложения(на срок более чем 1 год)

 

     

Арендные обязательства фонда перед арендодателями

Краткосрочные финансовые вложения

Задолженность перед акционерами по дивидендам

Основные средства, принадлежащие фонду

Краткосрочные кредиты

Нематериальные активы

Расчеты с кредиторами

Малоценные и быстроизнашивающиеся предметы

 

     

Авансы, полученные от покупателей

Денежные средства, средства в расчетах и прочие активы

Доходы будущих периодов, резервы по сомнительным долгам

 

     Оценка стоимости чистых активов фонда должна производиться ежеквартально, а при необходимости - в любое время. Такая необходимость наступает в том случае, когда финансовое состояние фонда ухудшается и есть основания полагать, что стоимость чистых активов в расчете на одну акцию уменьшилось на 10% и более со времени проведения последней оценки. Если же этот показатель уменьшился на 50% и более, то управляющий совместно с директорами фонда обязан созвать общее собрание акционеров, чтобы решить судьбу инвестиционного фонда.

 

     

 

     Контрольные вопросы

 

     

 

     1. В каком году возник первый инвестиционный фонд?

 

     

 

     2. Какова структура управления инвестиционным фондом?

 

     

 

     3. Чем отличается чековый инвестиционный фонд от паевого фонда?

 

     

 

     4. Каковы права и обязанности управляющего инвестиционным фондом?

 

     

 

     5. Назовите основные нормативно-правовые акты, регулирующие развитие инвестиционных фондов в России?

 

     

 

     6. Как осуществляется регистрация инвестиционного фонда?

 

     

 

     7. Сколько аттестованных специалистов должно работать в паевом инвестиционном фонде?

 

     

 

     Проверочные задания

 

     

 

     1. Выберите правильный ответ.

 

     

 

     Инвестиционный фонд ликвидируется:

 

     

 

     а) по решению учредителей;

 

     

 

     б) по решению арбитражного суда;

 

     

 

     в) по решению управляющего;

 

     

 

     г) по решению общего собрания акционеров;

 

     

 

     д) по основаниям, предусмотренным в его уставе.

 

     

 

     2. Найдите неточность в определении.

 

     

 

     Паевой инвестиционный фонд признается открытым, если управляющий принимает на себя обязанность осуществить выкуп выпущенных паев по требованию инвестора в срок, установленный правилами фонда, но не превышающий 15 рабочих дней с даты предъявления требований.

 

     

 

     3. Вставьте нужное слово.

 

     

 

     Паевой фонд является имущественным комплексом... юридического лица. (Слова для вставки: с созданием, без создания.)