13.1. Задачи и принципы ценообразования на рынке ценных бумаг  

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 
15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 
30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 
45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 
60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 
75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 
90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 
105 

     

     Согласно классическому определению экономической теории, цена - это денежное выражение стоимости ценных бумаг. Цена - это количественное выражение тех затрат, которые несет эмитент, чтобы получить прибыль. Понятие цены тесно связано с понятием рыночной стоимости. При этом рыночная стоимость понимается как стоимость ценных бумаг, определяемая затратами эмитента и регулирующая рыночную цену. С другой стороны, для инвестора цена - это денежное выражение стоимости приобретаемых ценных бумаг.

 

     

 

     Задачами ценообразования на корпоративном рынке ценных бумаг являются: 1) отражение реального соотношения спроса и предложения; 2) реализация конкретных целей ценообразования; 3) учет разнообразных факторов. К основным принципам ценообразования относятся следующие:

 

     

 

     - научный подход;

 

     

 

     - целевая направленность;

 

     

 

     - сопоставимость по разным периодам времени;

 

     

 

     - учет уровня цен на аналогичные финансовые инструменты;

 

     

 

     - отражение реального уровня затрат на фондовые операции.

 

     

 

     По мере становления рынка ценных бумаг возрастает значение системы формирования цен на этом рынке. Цены служат важнейшей экономической категорией, регулятором рынка. В формировании цен на фондовом рынке участвуют эмитенты и инвесторы, посредники и специалисты. Система формирования цен на бумаги, выпускаемые эмитентами, основана на следующих основных принципах:

 

     

 

     - целевая направленность в зависимости от ценовой политики и ценовой стратегии;

 

     

 

     - научность, т.е. обоснованность целей ценообразования, видов цен и отдельных элементов цены;

 

     

 

     - выгодность, т.е. отражение в цене целесообразности эмиссии ценных бумаг или операций с ними;

 

     

 

     - реальность или достоверность, т.е. воплощение в цене бумаг фактических издержек на эмиссию;

 

     

 

     - сопоставимость, т.е. возможность сравнения цен разных категорий ценных бумаг;

 

     

 

     - сочетание стратегии и тактики ценообразования;

 

     

 

     - уменьшающаяся полезность (т.е. чем больше ценных бумаг на рынке, тем меньшую ценность представляет каждая дополнительная единица);

 

     

 

     - различие в потребностях инвесторов. Степень настоятельности потребности инвестора в приобретении ценных бумаг помогает определить, какую сумму он готов заплатить за них;

 

     

     - разница в доходах инвесторов. Доходы инвесторов или их платежеспособность оказывают воздействие на спрос. При увеличении доходов спрос повышается и соответственно при снижении доходов - уменьшается.

 

     

 

     Принципы ценообразования реализуются в зависимости от стратегии ценообразования. Стратегии ценообразования различают в зависимости от выбранных целей:

 

     

 

     - быстрое получение прибыли от продажи;

 

     

 

     - завоевание части рынка;

 

     

 

     - установление высокой первоначальной цены (стратегия “снятия сливок”);

 

     

 

     - установление низкой первоначальной цены;

 

     

 

     - проникновение на рынок;

 

     

 

     - установление цены на основе калькуляции затрат;

 

     

 

     - персональные взаимоотношения с клиентом;

 

     

 

     - антизатратный подход;

 

     

 

     - установление цены на уровне рыночной.

 

     

 

     Ценообразование как процесс формирования цен на рынке ценных бумаг осуществляется по определенным правилам, с использованием конкретных методов, на основе общепринятых принципов и с учетом отдельных факторов.