4. Распределение балансовой прибыли

Экономически обоснованная система распределения прибыли предприятия должна гарантировать выполнение финансовых обязательств перед государством, максимально обеспечивать свои материально-технические и социальные нужды. Она должна стимулировать развитие предприятия, повышение эффективности его деятельности. Политика рас­пределения валовой прибыли предприятия строится

— на методах расчета налогооблагаемой прибыли и на­логов;

— на установлении пропорций и конкретных направ­лений распределения чистой прибыли исходя из факторов формирования, распределения и использования прибыли.

Механизм распределения балансовой прибыли на пред­приятии устанавливается действующим законодательством РФ о платежах в бюджет и внебюджетные фонды, о составе за­трат и формировании финансовых результатов, Уставом пред­приятия, инструкциями Министерства финансов. Прежде всего из нее отчисляются налоги в федеральный и местный бюджеты, и остается чистая прибыль.

При финансовом планировании на предприятии дол­жны проводиться расчеты по оптимизации налоговой базы. В этой работе участвуют финансист, бухгалтер и юрист. Для оптимизации налогов необходимо иметь информацию по каж­дому налогу, полные тексты законодательных актов, инст­рукции ГНИ, плановые и отчетные документы.

Важнейший вопрос здесь — законность снижения на­логовых платежей и влияние на финансовое состояние пред­приятия предлагаемых изменений суммы налогов. Например, существует проблема включения в себестоимость затрат, кото­рые в зависимости от их трактовки могут финансироваться или из прибыли, или из себестоимости продукции. В итоге финансовый результат не изменится, так как в том и другом случаях будет уменьшена прибыль, остающаяся в распоря­жении предприятия. Другой исход дает снижение налога на прибыль путем использования значительной части прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, на цели, по ко­торым предоставляются льготы при налогообложении прибы­ли. Здесь действительно снижается величина налогооблагае­мой прибыли, улучшается финансовый результат, увеличи­вается прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия. Но здесь прибыль нужно использовать не для выплаты диви­дендов, а на инвестиционные цели. Рассчитываются льготы по налогу на прибыль через полное освобождение предприя­тия от налогов, понижение ставок налогов, предоставление налоговых каникул, уменьшение налогооблагаемой прибыли. Любой способ снижения налога требует дополнительной оцен­ки его целесообразности с точки зрения сохранения устой­чивого финансового состояния и инвестиционной привлека­тельности предприятия.

В итоге может быть четыре варианта величины нало­гооблагаемой прибыли. Первый — налогооблагаемая прибыль будет равна валовой прибыли предприятия, второй   нало­гооблагаемая прибыль больше валовой прибыли, третий — на­логооблагаемая прибыль меньше валовой прибьиш; четвертый вариант, когда предприятие не платит налог на прибыль. На­пример, льгота распространяется на малое предприниматель­ство в первые два года работы, если в объеме реализации число видов деятельности, по которым предоставляются льго­ты, превышает 70%.

Чистая прибыль определяется как разница между об­лагаемой налогом прибылью и величиной налога с учетом льгот. Порядок использования чистой прибыли определяет­ся предприятием самостоятельно. Здесь важно найти опти­мальное соотношение между политикой накопления и поли­тикой потребления. Может быть два подхода к распределе­нию прибыли. Первый, когда сразу устанавливается вели­чина специальных фондов, образование которых предусмат­ривается учредительными документами и собранием акцио­неров на предстоящий год. Второй подход не предполагает предварительного распределения прибыли по фондам. Это так называемая "нераспределенная" прибыль, представляющая в течение определенного периода общий источник финанси­рования различных мероприятий по капитальному строитель­ству, реконструкции, мероприятий в социальной сфере и по материальному стимулированию. Чистая прибыль может на­правляться на пополнение собственных оборотных средств.

По экономическому содержанию специальные фонды представляют собой зарезервированную на специальные цели часть чистой прибыли предприятия. Отчисления в эти фон­ды делаются ежеквартально по результатам работы с начала года. Использование специальных фондов осуществляется на основании утвержденных смет. Например, фонд накопления должен обеспечить расширенное производственное развитие предприятия на основе самофинансирования. Для этого раз­рабатываются мероприятия по приобретению основных средств, по новому строительству, расширению, реконст­рукции и техническому перевооружению производственных мощностей, приобретению нематериальных активов.

За счет фонда накопления финансируются мероприя­тия по НИОКР, освоению новой продукции, новой техни­ки и технологии. За счет фонда социальной сферы финан­сируются находящиеся на балансе объекты жилищно-коммунального хозяйства, здравоохранения, культуры, спорта, домов отдыха, оздоровительных детских учреждений, списы­ваются потери по безвозмездно переданным основным сред­ствам непроизводственного назначения.

Предприятие может принять решение о направлении части средств фонда на оказание спонсорской помощи бюд­жетным организациям: больницам, библиотекам.

Фонд потребления направляется на цели материального поощрения в виде премий, подарков, материальной помо­щи, предоставления дополнительно оплачиваемых отпусков, надбавок к пенсиям, единовременных пособий уходящим на пенсию, оплаты жилья и других льгот, носящих индивиду­альный характер.

В процессе распределения часть валовой прибыли от­числяется в резервные и другие аналогичные ему фонды. Резервный капитал создается в целях защиты предприятия от возможных убытков и непредвиденных расходов, его вели­чина устанавливает ту часть имущества, которая пойдет на покрытие обязательств в случае ликвидации предприятия. Размер отчислений в резервные фонды ограничивается 50% налогооблагаемой прибыли предприятия и не может быть выше 25% уставного фонда

Создаваемые на предприятии резервы подразделяются на следующие виды

1 Резервы, в виде добавочного капитала Они созда­ются из чистой прибыли после уплаты налогов Сюда входят

— установленные законом нормативные и ненорматив­ные резервы,

— добровольные резервы,

— нераспределенная прибыль.

2 Резервы прслна-таченные для покрытия текущих или будущих убытков и расходов. Это оценочные резервы, которые отражаются в отчетности в форме скидок, подлежа­щих вычету из соответствующих статей актива баланса. Сюда относятся

— резервы сомнительных долгов,

— фонды возмещения (амортизационные). 3. Резервы в виде долгов Они создаются из валовой прибыли, т.е. до уплаты налогов в пенсионные фонды, а также из долгосрочных депозитов служащих

Сомнительным долгом признается дебиторская задол­женность предприятия, которая не погашена в срок и не обеспечена гарантиями. Величина резерва определяется по каждому сомнительному долгу в зависимости от финансово­го состояния должника и от оценки вероятности погашения долга полностью или частично Отдельно показываются не­покрытые убытки текущего года и прошлых лет до их пога­шения за счет резервного фонда. Нераспределенная прибыль отчетною года может быть использована предприятием на выплату (дивидендов), а может переходить на следующий год в виде нераспределенной прибыли прошлых лет, которая может быть направлена на пополнение резервного капитала, на увеличение уставного капитала, на увеличение специаль­ных фондов, на выплату доходов учредителям и др 

В акционерных обществах распределение прибыли, остающейся в распоряжении акционерного общества, во многом определяется дивидендной политикой, принятой в Уставе общества или на собрании акционеров. Дивидендная политика АО решает

— какую часть прибыли следует направлять на выпла­ту дивидендов,

— должны ли быть дивиденды стабильными или меняться,

— чему должны быть равны дивиденды на каждый тип акций,

— в какие сроки и каким образом следует выплачи­вать дивиденды.

В мире существует три теории дивидендной полити­ки акционерных обществ Первая теория доказывает, что дивидендная политика не влияет на стоимость капитала АО, поэтому дивиденды целесообразно выплачивать по остаточ­ному принципу после распределения прибыли, можно вы­плачивать дивиденды акциями. Согласно другой теории по­вышение доли прибыли, выплачиваемой в виде дивидендов, привлекательно для акционеров, так как способствует росту стоимости акций и капитала АО, поэтому целесообразно большую часть прибыли направлять на дивиденды. В осно­ву третьей теории заложены различия в налогообложении доходов акционерного общества, получаемых в виде капита­лизированного дохода и дивидендов. Например, выплата ди­видендов акциями более выгодна тем, что есть преимуще­ства в налогообложении инвестиций и что курсовая стоимость акций может расти быстрее, чем величина дивидендов.

Но на практике ни одна из этих теорий не нашла аб­солютного подтверждения, поэтому выбор оптимальной ди­видендной политики затруднен, и АО должно учитывать вне­шние и внутренние факторы, действующие в определенный период времени. Пропорции распределения чистой прибы­ли, размеры и порядок выплаты дивидендов устанавливают­ся в Уставе АО Факторы, определяющие дивидендные выплаты, но­сят в основном ограничительный характер, и их можно сгруп­пировать следующим образом.

1. Ограничения правового характера, отраженные в Законе об акционерных обществах, т.е. не уплачиваются дивиденды до оплаты уставного капитала АО; при стоимости чистых активов АО, меньшей его уставного капитала и ре­зервного фонда, при признаках несостоятельности АО и т.п.

2. Ограничения кредитного характера, когда АО за­ключило долгосрочный кредитный договор н выплачивает долгосрочную ссуду, поэтому вводятся ограничения по вы­плате дивидендов.

3. Ограничения инвестиционного характера, когда АО выгоднее вложить средства в инвестиционные проекты с высокой нормой дохода, чем использовать эту прибыль внутри предприятия или на выплату дивидендов.

4. Ограничения по контролю за управлением АО связа­ны с тем, что руководство не хочет выпускать новые акции при недостатке денежных средств, так как обеспокоено воз­можностью утраты контроля по управлению обществом. В этом случае уменьшаются дивиденды, чтобы в дальнейшем не привлекать финансовые ресурсы через дополнительную эмиссию акций.

5. Ограничения рекламно-финансового характера, когда руководство вынуждено поддерживать стабильно высокие ди­виденды, чтобы обеспечивать инвестиционную привлекатель­ность и имидж АО, так как негативная информация о снижении дивидендов и курса акций влияет на перспективы его развития.

На практике руководители заботятся о структуре ка­питала, о самофинансировании собственных инвестиций и поэтому чаще всего используют остаточную модель опреде­ления дивидендов. Окончательный размер дивидендов объяв­ляется общим собранием акционеров по предложению сове­та директоров. Дата регистрации акционеров, имеющих право на получение объявленных дивидендов, назначается за 2-4 не­дели до дня выплаты дивидендов. На дивиденды имеют право акции, приобретенные не позднее чем за 30 дней до офи­циальной даты их выплаты. Размер дивиденда определяется на одну привилегированную и простую акцию в рублях. По итогам года дивиденды выплачиваются с учетом уже выпла­ченных промежуточных дивидендов.

В качестве альтернативы дивидендным выплатам АО может выкупать собственные акции, так как может проводить­ся политика искусственного регулирования курсовой цены ак­ции. Вопрос о распределении прибыли АО рассматривается после утверждения бухгалтерского баланса и отчетов.