3.4. Спрос на деньги по спекулятивному мотиву

Спрос на деньги по спекулятивному мотиву возникает благодаря наличию у денег и, соответственно, у ценных бумаг функции сбережения стоимости. Обладатель ценных бумаг имеет преимущество по сравнению с обладателем денег в том, что владение ценными бумагами приносит ему доход по процентам.

Ожидаемая рендита на ценную бумагу

Как было отмечено, ценные бумаги приносят доход по процентам. Наряду с этим следует учитывать и курс, т.е. стоимость ценных бумаг, который на рынке капитала зависит в большей степени от величины актуальной процентной ставки. Курс выпущенной сегодня ценной бумаги зависит в определёной мере от развития (в будущем) процентной ставки - таким образом, курс ценной бумаги в определённый момент времени может быть выше, ниже курса или же соответствовать уровню курса в момент выпуска.

Покупка ценных бумаг оправдывается по отношению к хранению наличных денежных средств только в том случае, если (ожидаемая) рендита ценных бумаг положительна - общая рендита ценных бумаг состоит из выплат по процентам и прибыли или убытков от роста или падения курса ценных бумаг относительно вложенного в ценные бумаги капитала.

В случае уверенности в достижении положительной рендиты субъекту экономической деятельности рентабельнее держать ценные бумаги, в противном случае - наличные денежные средства.

Покупает, например, субъект экономической деятельности ценную бумагу по курсу K0, получая за неё сумму Z - рублей по процентам и планируя продать эту ценную бумагу по истечении данного периода, то ожидаемая рендита (r e ) действий с ценной бумагой составляет в следующем периоде следующую величину:

ret = (Ket - K0 + Z ) / K0 или

ret = ^Ket + Z / K0