§ 9. Итоги
15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29
30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44
45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59
60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74
75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89
90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104
105 106 107 108 109 110
Мы видели, что различные факторы, представленные в уравнении обмена, не покоятся на одном и том же причинном основании. Цены являются пассивным элементом, и их общий уровень должен подчиняться действию других факторов. Причинные зависимости, которые, по нашему мнению, являются истинными при нормальных условиях, т. е. после того как переходные периоды закончены, заключаются вкратце в следующем:
1. Увеличение количества денег (М) стремится пропорционально увеличить количества депозитов (М'); увеличение их обоих (М и М') стремится пропорционально повысить цены;
2. Увеличение количества денег в одной стране стремится распространиться на другие страны, употребляющие тот же самый денежный металл, и на увеличение потребления этого металла в изделиях, как скоро уровни цен или относительная ценность денег и слитков будут разниться достаточно, чтобы сделать выгодным экспорт и расплавку денежного металла; распространение изменений количества денег за пределы данной страны стремится слегка повысить мировые цены;
3. Увеличение количества депозитов (М') сравнительно с количеством денег (М) равным образом вызывает вытеснение монет из обращения, расплавку их и повышение мировых цен;
4. Увеличение скоростей обращения стремится произвести подобные же действия;
5. Увеличение объема торговли (Q) вызывает не только понижение цен, но и увеличение скоростей обращения и увеличение количества депозитов по отношению к количеству денег и тем самым частью или полностью нейтрализует указанное понижение цен;
6. Уровень цен является следствием и не может быть причиной изменений в других факторах уравнения обмена;
7. Бесчисленные причины, лежащие вне уравнения обмена, могут влиять на М, M', V, V' и на Q, а через них и на р. Среди этих внешних причин находятся уровни цен в окружающих странах;
8. Причинная зависимость между отдельными ценами может только объяснить цены по сравнению их между собой, но не может объяснять общего уровня цен в сравнении с количеством денег;
9. Некоторые из предыдущих положений подвергаются легким модификациям в течение переходных периодов. В этом случае справедливо, например, что увеличение количества денег (М), кроме вышеупомянутых действий, будет изменять временно отношение М' к М и нарушать временно V, V' и Q, образуя кредитный цикл.
Итак, наше общее заключение о причинах и следствиях состоит в том, что нормально уровень цен (р) является следствием всех других факторов уравнения обмена (М, M', V, V' и Q), что среди этих других факторов депозиты (М') являются главным образом следствием количества денег при данном нормальном отношении М' к М, что это отношение (М'/М) является отчасти следствием объема торговли (Q), что V и V' являются также отчасти следствиями Q и что все эти величины М, М', V, V' и Q являются следствиями предшествующих причин, лежащих вне уравнения обмена, ad infinitum.
Главное же наше заключение состоит в том, что мы не нашли ничего противоречащего истине количественной теории, утверждающей, что изменения количества денег (М) вызывают нормально пропорциональные изменения в ценах.