Глава 11. Мультипликатор и коэффициент акселерации

Действие мультипликатора

Говоря о мультипликаторе инвестиций, мы рассматриваем явление умноженного воздействия прироста инвестиций на уровень дохода, k * ΔI= ΔY. Увеличение объема инвестиций приводит к росту доходов в отраслях, производящих капитальные блага, и это обстоятельство вызывает увеличение потребительских расходов. Следовательно, увеличение инвестиций вызывает рост потребления. Оба эти приращения, вместе взятые, равняются приращению дохода, ΔI +ΔС = ΔY. Hо кумулятивный эффект увеличения инвестиций может простираться гораздо дальше. Вызванное инвестициями увеличение дохода может в свою очередь вызвать дальнейший рост инвестиций. Этот последний эффект известен под названием принципа производного спроса или принципа акселерации.

Прежде чем приступить к подробному разбору этого принципа, полезно было бы, пожалуй, устранить одно возможное недоразумение. Несмотря на то что при мультипликаторе инвестиций мы имеем дело с умноженным воздействием прироста инвестиций на доход, неправильно было бы сделать отсюда заключение, что мультипликатор может быть приведен в действие только путем увеличения инвестиций. Повышательное смещение функции потребления (т.е.. всеобщее повышение склонности к потреблению) будет точно таким же образом повышать доход в умноженном размере, как это происходит в случае увеличения инвестиций. Чтобы получить ясное представление об этом обстоятельстве, целесообразнее всего будет обратиться к диаграммам А и В на рис. 46.

Рис.46. Действие мультипликатора

Диаграмма A на рис. 46 показывает умноженное воздействие на доход, оказываемое включением в график потребления определенной добавочной суммы инвестиций. Для простоты мы принимаем, что этот прирост инвестиций одинаков при всех уровнях дохода.

В диаграмме А прибавление относительно малой суммы инвестиций к графику потребления СС (сумма эта обозначена расстоянием между линией СС и линией С + I) увеличивает доход на величину AW, намного превышающую прирост инвестиций.

На диаграмме В показан умноженный эффект, производимый повышательным смещением функции потребления, без всякого прироста инвестиций. Повышательное смещение функции потребления от линии СС до линии С'С' увеличивает доход на сумму M`N`, равную сумме MN на диаграмме А. Следовательно, процесс воздействия мультипликатора развертывается с одинаковой силой независимо от того, возрастает ли доход первоначально в результате увеличения инвестиций или в результате увеличения потребления.

Увеличение инвестиций повышает доход в отраслях, производящих капитальные блага, а это в свою очередь ведет к росту затрат на потребительские товары; точно так же увеличение потребления будет повышать доходы в отраслях, производящих предметы потребления, а это обстоятельство приведет к увеличению потребительских затрат и тем самым повысит доход на сумму, превышающую первоначальное увеличение расходов. Размер этого вторичного эффекта будет зависеть от наклона кривой функции потребления, другими словами, от предельной склонности к потреблению. Именно наклон дает нам представление о силе мультипликатора.

Но почему нельзя допустить, что любое первоначальное увеличение затрат (то ли на инвестиции, то ли на потребление) будет развертываться все дальше и дальше, расширяя доход и потребление до бесконечности? Первоначальное увеличение затрат повышает доход, а это вызывает дальнейшие затраты. Почему же этот процесс не продолжается бесконечно?

Ответ на этот вопрос заключен в наклоне кривой функции потребления. Наклон говорит нам о том, какая часть чистых прибавлений к доходу сберегается и какая расходуется. Если допустить, что все расходуется и Ничто не сберегается, тогда процесс наращивания дохода будет продолжаться беспрерывно. Если предельная склонность к потреблению равна 3/4, то процесс будет продолжаться до тех пор, пока доход не увеличится в 4 раза по сравнению с первоначальной затратой; если предельная склонность к потреблению равна 2/3, то доход возрастет в 3 раза по сравнению с этой суммой и тд. Процесс развертывания мультипликатора лимитирован тем фактом, что известная часть каждого чистого приращения дохода сберегается. Мультипликатор находится в отношении обратной пропорциональности к предельной склонности к сбережению: чем сильнее склонность к сбережению, тем слабее мультипликатор.

Взаимодействие мультипликатора и акселератора

Вот все, что требовалось сказать в целях устранения возможных недоразумений. А сейчас мы должны указать, что процесс наращивания дохода может (по крайней мере на короткое время) перейти границы, воздвигаемые мультипликатором. Это объясняется взаимодействием мультипликатора и акселератора. Первоначально происходит самостоятельное (автономное) возрастание инвестиций. Это приводит к увеличению дохода в умноженном размере в соответствии с величиной мультипликатора. Указанное увеличение дохода может, однако, вызвать дальнейшее увеличение инвестиций. Числовой множитель, на который каждый доллар приращенного дохода увеличивает инвестиции, называется коэффициентом акселерации или просто акселератором.

Укажем теперь, что это стимулированное увеличение инвестиций заново приведет в действие весь процесс развертывания мультипликатора. Мы имеем здесь перед собой сверхкумулятивный процесс, базирующийся на взаимодействии мультипликатора и акселератора. Полный умноженный эффект первоначального увеличения инвестиций мы можем назвать эффектом системы рычагов. Если мы обозначим соединенную систему рычажного взаимодействия мультипликатора — акселератора (систему "сверхмультипликатора") символом k', тогда весь эффект работы этой системы, как он сказывается из периода в период, предстанет как k` ΔI = ΔY.

Но кумулятивный процесс, включающий в себя действие акселератора, также наталкивается на известные границы. Мы уже говорили раньше о том, что в случае, если бы предельная склонность к потреблению была равна единице, процесс развертывания мультипликатора имел бы своим результатом непрерывную экспансию. В действительности, однако, существование положительной предельной склонности к сбережению останавливает этот процесс. Но когда действие акселератора сочетается с действием мультипликатора, тогда длительная, протекающая в форме взрывов экспансия становится возможной при условии, что коэффициент акселератора очень высок и сочетается с высокой предельной склонностью к потреблению [Вопрос о лимитных числовых значениях предельной склонности к потреблению и коэффициента акселерации, при которых может возникнуть взрывной эффект, подробно рассмотрен в гл. XII книги Hansen A.H. Fiscal Policy and Business Cycles, 1941. Ch. XIl. Эта глава базируется на идеях блестящей статьи Samuelson P. Interactions Between the Multiplier and the Principle of Acceleration // Review of Economic Statistics. 1939. May.] (т.е. с высоким мультипликатором). В этом случае имеющая взрывной характер экспансия будет происходить до тех пор, пока не будет достигнут потолок в виде полного использования наличной рабочей силы или капитального оборудования. В этом пункте кривая производства выравняется, и стимулированные (акселератором) инвестиции сократятся.

Для того чтобы получить представление о такой теоретически возможной форме развертывания цикла, примем для наглядности, что никаких границ расширения производственных ресурсов не существует. В таком случае процесс не наталкивался бы ни на какие внешние пределы. Примем, что у нас имеется первоначальный базисный доход в 100 млрд. долл., к которому сейчас добавляются автономные инвестиции (постоянно удерживаемые на одном уровне) в сумме 10 млрд. долл. Примем далее, что предельная склонность к потреблению равна 2/3 и что коэффициент акселерации равен 2. Отклонения объемов потребления, стимулированных инвестиций и дохода от соответствующей величины базисного периода, которые произойдут в этом случае на протяжении ряда последовательных периодов, представлены в колонках 2,3 и 4 табл. 20. Эти же величины изображены в форме диаграммы на рис. 47.

Pиc. 47. Автономные инвестнцин, стимулированное потребление и стимулированные инвестиции

Вполне возможно, что более реалистичными были бы менее крупные числовые значения мультипликатора и акселератора, чем те, которые приняты в табл. 20. Но в целях иллюстрации примем на сей раз, что предельная склонность к потреблению равна 1/2, а акселератор равен 2. Мы получаем в результате совершенно ровный по очертаниям, бесконечно повторяющийся цикл. Соответствующие выкладки представлены в табл. 21 и в форме диаграммы на рис. 48.

Таблица 20

Взаимодействие мультипликатора и акселератора* (в млрд. долл.)

* Предельная склонность к потреблению составляет 2/3, а акселератор равен 2.

**В этой колонке числа возрастают в течение каждого периода в размере 2/3 прироста дохода, происшедшего в предшествующий период. Эта особенность вытекает из принятых допущений: (1) что предельная склонность к потреблению равна 2/3 и (2) что изменения объема потребления отстают от изменений дохода на один период. Так, например, 2/3 от 10,0 млрд. долл. (суммы прироста дохода в период 1) составляют 6,70 млрд. долл. (первое стимулированное увеличение потребления); 2/3 от 30,1 млрд. долл. (суммы прироста дохода в период 2 сверх базисного периода) составляют 20,0 млрд. долл. и т.д.

*** Числа этой колонки равны для каждого периода удвоенной разности между объемами стимулированного потребления данного периода и предшествующего периода. Так, например, стимулированные инвестиции периода 3 вдвое превышают число 13,30 (стимулированное потребление периода 3 минус стимулированное потребление периода 2). Эта особенность вытекает из допущения, что каждый случай увеличения потребления вызывает (посредством действия акселератора) увеличение инвестиций, равное удвоенному объему увеличения потребления.

Принято, что объем дезинвестиций (потребления капитальных благ) не может превышать 10,0 млрд. долл. в год. Так что при резком сокращении потребления, происходящем в промежутке между периодом 7 и периодом 8, образуется крупный избыток производственных мощностей, но избавиться от него не представляется возможным, ибо процесс использования запасов капитальных благ требует времени. Вот почему предполагается, что объем стимулированных инвестиции не может упасть ниже величины -10,0. Допущено далее, что это потребление капитальных благ уравновешивается непрекращающимися автономными инвестициями в размере 10,0 млрд. долл. в год. Несмотря на наличие избыточных мощностей, это допущение не лишено оснований, так как технические усовершенствования, призванные снижать издержки производства, могут вполне оправдать этот объем автономных инвестиций. Таким образом, имея в виду автономные инвестиции и принятый максимальный предел потребления капитальных благ, мы получаем, что при подобных допущениях чистые инвестиции не могут ни в какой год упасть ниже нуля.

Таблица 21

Взаимодействие мультипликатора и акселератора* (в млрд. долл.)

* Предельная склонность к потреблению равна 1/2, а акселератор равен 2.

** Числа этой колонки увеличиваются в каждый период на 1/2 приращения дохода, имевшего место в предшествующий период.

Рис. 48. Взаимодействие между мультипликатором и акселератором (повторяющиеся цикл)

Причины прекращения кумулятивного процесса

Внимательное изучение этих выкладок в том виде, в каком они представлены в таблице и диаграмме, покажет нам, что рост дохода постепенно замедляется вследствие того обстоятельства, что крупная доля приращения дохода, совершающегося в течение каждого периода, в последующий период не расходуется. Это обстоятельство вызывает в конечном счете сокращение объема стимулированных инвестиций, и когда это сокращение становится больше прироста стимулированного потребления, тогда начинается сокращение дохода. Следовательно, предельная склонность к сбережению — вот тот фактор, который кладет предел процессу экспансии, несмотря на то, что экспансия усиливается процессом акселерации, венчающим процесс развертывания мультипликатора.

Все это было бы верно, даже если предположить, что автономные инвестиции производятся непрерывно в одинаковом размере. Но в отношении периода, выходящего за пределы немногих лет, такое предположение представляется весьма неправдоподобным. Вследствие убывающей производительности капитала автономные инвестиции имеют тенденцию исчерпать себя, если только движение вниз вдоль графика не уравновешивается полностью смещением графика вверх, обусловленным изменениями техники и ростом населения. Длительный процесс инвестирования стремится к "самоуничтожению", ибо каждое чистое прибавление к наличной массе капитальных благ толкает предельную эффективность капитала все дальше вниз — и это продолжается до тех пор, пока дальнейшее инвестирование перестает быть выгодным.

Существуют, таким образом, две причины прекращения процесса экспансии (если оставить в стороне свертывание, вызываемое достижением потолка полной занятости): 1) предельная склонность к сбережению прекратила бы экспансию даже в том случае, если бы объем автономных инвестиций не снижался, и 2) объем автономных инвестиций убывает вследствие уменьшающегося наклона графика предельной эффективности инвестиций.

Принцип производного спроса

Принцип акселерации связывают иногда, как мы уже отмечали, с принципом производного спроса. Это говорит о том, что принцип акселерации связан со стимулированными изменениями спроса на капитальные блага, притом с такими изменениями, которые являются результатом колебаний спроса на конечные продукты. Принцип производного спроса представляет собой, говоря кратко, формулу, выражающую влияние, оказываемое на объем чистых инвестиций изменениями спроса на конечные продукты и услуги. Связь между спросом на конечные продукты и чистыми инвестициями проявляется в том, что при колебаниях конечного спроса масса капитальных благ, требуемая для удовлетворения этого спроса, также должна колебаться в прямой приблизительно пропорций к его изменениям. Но чистые прибавления к наличной массе капитальных благ и составляют как раз то, что подразумевается под понятием чистых инвестиций. Следовательно, если мы будем исходить из предположения, что данное изменение конечного спроса будет требовать соответствующего изменения наличной массы капитальных благ, то в таком случае мы имеем возможность колебания чистых инвестиций выводить из изменений наличной массы капитальных благ.

Существование необходимой связи между конечным спросом и массой капитальных благ, требуемой для удовлетворения этого спроса, вызывает изменения объема чистых инвестиций. Это может быть показано в отношении (1) элементов основного капитала, (2) товароматериальных запасов фирм и (3) потребительских товаров длительного пользования. Если увеличивается спрос на конечные продукты, то и масса капитальных благ должна увеличиться. Наличная масса товароматериальных запасов также будет колебаться в прямой приблизительно пропорции к объему продаж. Равным образом и наличная масса потребительских товаров длительного пользования (например, автомобилей) необходимым образом должна возрасти при увеличении, например, спроса на перевозки (как на конечную услугу), так как увеличение спроса на эту услугу может быть покрыто только путем расширения автомобильного парка.

Производный спрос на основной капитал

Рассмотрим сперва особенности возрастания запаса основного капитала, вызываемого существенным увеличением спроса на конечные продукты. Нечто подобное происходит при росте каждой новой отрасли производства. Допустим, что рост наличной массы основного капитала (вызванный увеличением конечного спроса) происходит в форме, показанной на рис. 49. Если этот рост основного капитала дан, то какую форму движения примут чистые инвестиции? Это показано на диаграмме. Максимальный объем чистых инвестиций (т.е. чистых прибавлений к наличной массе капитала) достигается в точке перегиба кривой нарастания наличной массы от менее высокого к более высокому уровню. Весь процесс нарастания от одного уровня к другому необходимым образом совершается в форме S-образной кривой. Вначале размер прироста невелик; постепенно он становится все больше и больше, и, наконец, коща процесс роста начинает затухать, приращения становятся все меньше и меньше, пока процесс роста не прекратится вовсе. Эти разности последовательных приращений и представляют собой, когда мы имеем дело с процессом накопления капитала, то, что мы называем "чистыми инвестициями".

Рис. 49. Запас капитальных благ и чистые инвестиции

Рисунок 49 изображает только процесс подъема от одного уровня к другому, более высокому уровню. Но предположим, что изменения конечного спроса (требующие соответствующего изменения наличной массы капитальных благ) будут колебаться вверх и вниз. Мы могли бы в таком случае допустить, что вначале произойдет увеличение наличной массы капитальных благ, а затем сокращение; другими словами, вначале будут сделаны чистые прибавления к наличной массе (чистые инвестиции), а впоследствии, когда конечный спрос резко упадет, мы будем иметь явление дезинвестирования. Под дезинвестированием мы подразумеваем такую ситуацию, при которой наличная масса капитальных благ сокращается; такую ситуацию, при которой восстановительные инвестиции недостаточны для того, чтобы удерживать наличную массу капитальных благ на неизменном уровне. Укажем, что такое состояние скорее всего имеет место во времена глубокой'депрессии, и оно действительно наблюдалось в 30-х годах текущего столетия.

Эта ситуация показана на рис. 50. Здесь объем продаж колеблется вверх и вниз, и это вызывает колебания валовых инвестиций (восстановительных инвестиций плюс чистые инвестиции). Укажем, что шкала валовых инвестиций находится на левой стороне чертежа, а шкала продаж на правой стороне. Отметим также, что абсолютный объем инвестиций меньше объема продаж, между тем как в процентном отношении колебания инвестиций имеют гораздо более резкий характер, чем колебания продаж.

Рис. 50. Инвестиции и продажи

Инвестиции продолжают нарастать до тех пор, пока увеличивается абсолютный размер продаж. В точке перегиба (показанной на чертеже стрелкой) или в непосредственной близости от нее инвестиции начнут сокращаться. Диаграмма показывает нам, что инвестиции в объекты основного капитала имеют склонность колебаться в процентном отношении более резко, чем конечный спрос (объем продаж); диаграмма отражает также и то обстоятельство, что движение инвестиций (хотя оно и регулируется конечным спросом) предшествует колебаниям продаж.

В отношении элементов основного капитала дело обстоит таким образом, что стимулированные чистые инвестиции имеют тенденцию колебаться в процентном отношении более резко, чем колеблется конечный спрос. Главная причина, лежащая в основе этого явления, состоит в том, что подобные элементы представляют собой блага длительного пользования, имеющие более или менее продолжительную "жизнь", в течение которой они лишь постепенно изнашиваются. Из этого обстоятельства вытекает, что если мы имеем значительный запас производственных зданий и оборудования с равномерным распределением по срокам замещения, то в этом случае лишь небольшая доля общего запаса, скажем 10 %, будет замещаться ежегодно новыми производственными зданиями и новым оборудованием. Отношение стоимости всего запаса основного капитала к объему годовых затрат на восстановительные инвестиции составляет в условиях взятого примера десять к одному. Другими словами, если в известной отрасли обрабатывающей промышленности имеется производственных зданий, сооружений и оборудования на 500 млн. долл., то ежегодных инвестиций в 50 млн. долл. будет достаточно для того, чтобы удерживать производственные мощности на уровне, необходимом для ежегодного выпуска готовых изделий на сумму, скажем, 250 млн. долл. Предполагается при этом, что для ежегодного производства готовых изделий на 250 млн. долл. требуется основного капитала на 500 млн. долл.

Допустим теперь, что происходит увеличение общего объема покупок готовых изделий на 10 %. Это потребует увеличения основного капитала на 10 % — с 500 млн. до 550 млн. долл. Но поскольку нормальный объем восстановительных инвестиций составляет 50 млн. долл., то суммарный объем инвестиций (восстановительные плюс чистые) увеличится теперь до 100 млн. долл., т.е. суммарный объем инвестиций повысится на 100 %. Увеличение объема продаж (физического объема) на 10 % вызовет, таким образом, 100-процентное увеличение инвестиционных затрат на производственные здания и оборудование. Следовательно, незначительные колебания конечного спроса в состоянии вызвать резкие колебания затрат на капитальные блага.

Фактический размах этих колебаний совокупных инвестиций будет зависеть от отношения наличной массы капитальных благ к ежегодному объему восстановительных инвестиций. Это отношение зависит от срока службы капитальных благ. Если этот срок службы весьма продолжителен, то объем восстановительных инвестиций по сравнению с массой основного капитала незначителен. Чем меньше объем восстановительных инвестиций по сравнению с массой основного капитала, тем резче будут колебания валовых инвестиций, порождаемые относительно небольшими изменениями конечного спроса. Так, например, если нормальный объем восстановительных инвестиций составляет 2 % общей массы основного капитала, то увеличение конечного спроса всего лишь на 2 % вызвало бы увеличение суммарных инвестиций на 100 %.

Приведенный выше пример дает весьма упрощенное представление о принципе акселерации. В. реальной действительности связь между увеличением конечного спроса и инвестированием в элементы основного капитала гораздо сложнее. Часто бывает, что распределение оборудования по срокам службы имеет далеко не равномерный характер; это вызывается тем обстоятельством, что значительная доля общей массы инвестиций приходится на периоды бума. После сильного бума крупная доля наличного оборудования может представлять собой новое оборудование, и в течение продолжительного времени восстановительные инвестиции могут быть весьма незначительны. В последующий период восстановительные инвестиции будут увеличиваться. Вдобавок к этому сроки "жизни" производственного оборудования и производственных зданий не являются строго фиксированными; продолжительность срока, в течение которого можно пользоваться старым оборудованием, колеблется довольно сильно под влиянием изменяющихся обстоятельств. И наконец, совокупный объем валовых инвестиций зависит не только от колебаний объема продаж у той или иной фирмы, но и от оптимистических и пессимистических настроений, порождаемых самим состоянием деловой активности. Что же касается чистых инвестиций, то может случиться, что значительное расширение объема продаж не повлечет за собой большой суммы чистых инвестиций, если это расширение начинается в условиях, когда имеется крупный избыток производственных мощностей.

Чистым инвестициям свойственно иметь довольно тесную связь с колебаниями роста объема продаж тогда, когда промышленность не имеет никаких неиспользованных мощностей в виде производственных зданий и оборудования. Восстановительные инвестиции более или менее тесно связаны с совокупным объемом основного капитала, а последний в свою очередь более или менее тесно связан с ростом и колебаниями объема продаж. Чистые же инвестиции имеют тенденцию, как мы уже отмечали, увеличиваться в прямой связи с расширением конечного спроса, хотя связь эта отнюдь не имеет жесткого характера. Но надо заметить, что нарастание восстановительных инвестиций (в связи с ростом совокупной массы капитальных благ) может продолжаться после того, как прирост чистых инвестиций начал сокращаться, т.е. в условиях, которые действительно будут иметь место в точке перегиба кривой роста совокупного объема продаж. Прирост восстановительных инвестиций может поэтому в течение известного времени перекрывать сокращение чистых инвестиций. Следовательно, не исключена возможность, что рост общего объема инвестиций будет продолжаться за пределами точки перегиба [См. полемику между Рагнаром Фришем и Дж. М. Кларком в "Journal of Political Economy". 1931. October December; 1932. April, October. ].

Производный спрос на элементы товароматериальных запасов фирм

Принцип акселерации применим также к инвестициям в товароматериальные запасы. Резервные товароматериальные запасы фирм, подобно основному капиталу, связаны с объемом продаж. Вообще говоря, существует стремление держать резервные товароматериальные запасы в каком-то довольно постоянном отношении к объему продаж. Следовательно, в качестве первого приближения можно было бы предположить, что резервные запасы колеблются в соответствии с колебаниями объема продаж. Если говорить о фактическом положении вещей, то существуют специальные обстоятельства (отставание производства элементов товароматериальных запасов и т.п., эти обстоятельства будут рассмотрены в гл. 22), вследствие которых интересующая нас зависимость имеет в действительности не столь прямой характер. Но, исходя из тех задач, которые мы ставим в этой главе, позволительно будет отвлечься от эмпирических данных, относящихся к явлениям отставания (и от существующих объяснений этих явлений и сосредоточить наше внимание на абстрактных принципах действия акселератора. Если допустить в качестве первого приближения, что резервные запасы фирм колеблются в соответствии с колебаниями объема продаж, то инвестирование в товароматериальные запасы необходимым образом начнет убывать в тот момент, когда прирост объема продаж (и запасов) начнет замедляться, т.е. в точке перегиба.

Рис. 51. Колебания размеров резервных товароматериальных запасов и чистых инвестиций в товароматериальные запасы

Связь между колебаниями товароматериальных запасов фирм (регулируемых объемом продаж) и чистым инвестированием (и дезинвестированием) в товароматериальные запасы показана на рис. 51. Прирост резервных запасов продолжается до тех пор, пока кривая чистых инвестиций находится над нулевой линией, но всего быстрее он происходит тогда (и здесь находится точка перегиба), когда чистые инвестиции достигают наивысшего уровня. Последовательное сокращение запасов продолжается до тех пор, пока чистое инвестирование в товароматериальные запасы имеет негативный характер (т.е. пока в сфере товароматериальных запасов происходит процесс дезинвестирования).

Имея дело с колебаниями товароматериальных запасов и с колебаниями объема реализации, важно не упускать из виду то обстоятельство, что чем шире бывает размах колебаний объема производства, тем отдаленнее становится связь между производственным процессом и конечным потребителем. Когда сбыт конечного продукта увеличивается, розничные торговцы проникаются желанием держать более крупные запасы товаров, и они закупают у оптовых торговцев больше, чем продают. Оптовые торговцы равным образом стараются увеличить свои товарные запасы, и поэтому они в свою очередь закупают у производителей конечных продуктов больше, чем они продают розничным торговцам. По тем же примерно основаниям производители конечных продуктов желают теперь увеличить свои запасы полуфабрикатов и закупают поэтому их у производителей полуфабрикатов больше, чем сами продают оптовым торговцам. И наконец, производители полуфабрикатов также желают при расширившемся объеме реализации увеличить свои запасы сырья, и они закупают поэтому у производителей сырья больше, чем сами продают производителям полуфабрикатов. Таким образом, чем дальше мы будем продвигаться по длинной цепи взаимосвязанных производств от конца цепи к ее началу, тем сильнее и сильнее становятся колебания объема производства, ибо каждое последующее звено не только продает больше, но и делает добавления к своим собственным товароматериальным запасам. Незначительные колебания в области конечного потребительского спроса порождают более широкие колебания в производстве готовых изделий, еще более широкие — в производстве полуфабрикатов и, наконец, наиболее широкие колебания — в производстве сырых материалов. Все это вытекает из склонности "запасаться" при расширяющемся рынке и распродавать запасы при сужающемся рынке. Эти зависимости показаны на рис. 52. Описанные здесь колебания объема производства, все расширяющиеся по мере приближения к первичным стадиям производства, возникают из колебаний объема товароматериальных запасов. Колебания чистых инвестиций в товароматериальные запасы являются в свою очередь следствием колебаний товароматериальных запасов, а последние связаны (но с отставанием во времени) с изменениями объема сбыта.

Рис. 52. Накопление товароматериальных запасов на различных стадиях производственного процесса

Производный спрос на потребительские товары длительного пользования

Мы показали применимость принципа акселерации (производного спроса) к основному капиталу и к товароматериальным запасам фирм. Сейчас мы рассмотрим применимость этого принципа к потребительским товарам длительного пользования, таким, например, как автомобили. Потребность в автотранспортных услугах не может быть удовлетворена иначе, как путем "инвестирования" в капитальные блага потребительского назначения, а именно — в автомобили. Когда возрастает совокупный спрос страны на автотранспортные услуги, возникает потребность в увеличении автомобильного парка. Величина автомобильного парка будет колебаться в более или менее тесном соответствии с колебаниями совокупного спроса на автотранспортные услуги. Но автомобильный парк может увеличиться только в том случае, если объем чистых инвестиций [Термин "чистые инвестиции" (измеряемые в этом случае натуральными единицами) относится здесь к инвестициям, производимым потребителями; он не относится к коммерческим инвестициям, производимым в автомобильной индустрии.] в автомобили представляет собой положительную величину. "Чистые инвестиции" представляют собой чистые прибавления к наличной массе автомобилей (т.е. общее число купленных автомобилей минус число автомобилей, купленных в порядке замещения). "Общее число автомобилей, купленных за год", можно рассматривать как "валовые годовые инвестиции" в автомобили (измеряемые в данном случае натуральными единицами).

Автомобиль

Возрастание и колебание размеров автомобильного парка отражают собой колебания конечного спроса на автомобильные пере возки. Пока темп нарастания спроса повышается (т.е. вплоть до точки перегиба), годовой объем чистых инвестиций в автомобили (объем чистых покупок) будет возрастать, как это можно заметить на рис. 53. Эта точка была достигнута в 1923 г. После этого темп прироста замедлился, хотя абсолютное увеличение размеров авто мобильного парка продолжалось вплоть до 1929 г. "Чистые инвестиции" (как это показано пунктирной линией в нижней части диаграммы) начали поэтому с 1923 г. сокращаться. И когда произошло реальное сокращение размеров, автомобильного парка (это случилось после 1929 г.), кривая "чистых инвестиций" упала ниже нулевой линии (1930-1933 гг.). Другими словами, в этот период в отношении автомобильного парка имело место явление дезинвестирования. Оно повторилось потом в слабовыраженной форме в 1938 г. В эти периоды объем годового производства автомобилей был недостаточен для того, чтобы заместить все автомобили, выбывшие из строя.

Пройдя через самую низкую точку падения в 1933 г., автомобильный парк поднялся в 1937 г. до нового рекордного уровня, достигнув точки перегиба (наивысшего уровня "чистых инвестиций") в 1936 г.

Мы видим, далее, снова, как чистые инвестиции начинают сокращаться задолго до того, как прекращается рост конечного спроса (отражающегося в данном случае в кривой автомобильного парка). Чистые инвестиции проявляют тенденцию к падению в тот момент, когда темп прироста конечного спроса начинает замедляться.

И наконец, еще одно замечание, относящееся к рис. 53. Вплоть до 1923 г. производство автомобилей служило главным образом чистому пополнению автомобильного парка и в очень малой степени — замещению выбывших из строя автомобилей. После 1923 г. доля "восстановительного" производства быстро возрастала, между тем как чистые прибавления к автомобильному парку ("чистые инвестиции") сокращались. И в самом деле, начиная с 1926 г. "восстановительное" производство превышало чистые прибавления (и в большинстве случаев эта ежегодная разница была велика). Спрос на замещение колебался приблизительно в прямом соотношении с ростом и колебаниями размера автомобильного парка (который в свою очередь был связан с ростом и колебаниями конечного спроса). Чистый спрос (чистые инвестиции) колебался в соответствии с размерами прироста объема конечного спроса.

Следует, однако, отметить, что значение развития автомобильной промышленности (как оно представлено на рис. 53) выходило далеко за пределы того, на что до сих пор указывалось. Чтобы проследить обширное, разветвленное воздействие, оказанное этим развитием на всю экономику, особенно на охватившие всю страну инвестиции в капитальные блага, нам пришлось бы рассмотреть данные по всем основным снабжающим автомобилестроение отраслям производства. Во всех отраслях, снабжающих автомобильную промышленность, инвестирование в производственные здания и оборудование должно было расширяться, и это должно было продолжаться вплоть до тонки перегиба кривой нарастания автомобильного парка. Начиная с 1923 г. объем чистых пополнений автомобильного парка последовательно сокращался; и хотя "восстановительное" производство автомобилей все еще возрастало, оно не в состоянии было больше уравновесить сокращение "чистого" производства автомобилей (единственным существенным исключением явился в этом отношении 1929 г.). В 1940 г. суммарная продукция автомобилей равнялась примерно продукции 1923 г. Вот почему после 1923 г. не существовало в общем потребности в каком-нибудь значительном увеличении инвестиций в производственные здания и оборудование отраслей производства, снабжающих автомобильную промышленность.

Следовательно, при развитии новой отрасли производства дело складывается обычно таким образом, что вызываемый этим развитием стимул к инвестированию перестает действовать задолго до того, как прекращается нарастание конечного потребительского спроса на продукцию новой отрасли. Когда мы имеем дело с автомобилями, то здесь нарастание конечного спроса проявляется в нарастании наличного автомобильного парка. Стимул к инвестированию исчез тогда, когда темп прироста спроса на автомобили начал замедляться (т.е. в точке перегиба кривой нарастания наличного автомобильного парка). Таков существенный вывод, вытекающий из принципа акселерации.

Автономные и стимулированные инвестиции

Скажем сейчас несколько заключительных слов об автономных и стимулированных инвестициях. Автономные инвестиции порождаются преимущественно изменениями техники. Почву для автономных или независимых инвестиций (более или менее независимых от объема текущих продаж) подготавливают изобретения, новые продукты и новые производственные процессы. Стимулированные инвестиции, напротив, являются результатом возрастания конечного спроса или объема продаж. Именно с ними, со "стимулированными" инвестициями, мы имеем дело тогда, когда говорим о принципе производного спроса или о принципе акселерации.

Автономные инвестиции являются, как правило, тем фактором, который дает первоначальный толчок повышательному движению экономической системы. Они оказывают посредством мультипликатора умноженное воздействие на доход. Поскольку существует коэффициент акселерации, этот рост дохода может в свою очередь вызвать дальнейший рост инвестиций. Таков развернутый кумулятивный процесс, возникающий из взаимодействия между мультипликатором и акселератором.

Автономные инвестиции связаны с такими изменениями техники, которые требуют увеличения капитала в расчете на одного рабочего. Этот процесс я определил бы как процесс "углубления капитала" [В более ранних работах я (следуя Хоутри) употреблял выражение "углубление капитала" в смысле увеличения капитала, приходящегося на единицу продукции. Но затем я пришел к заключению, что "углубление капитала" является выражением, особенно подходящим для описания процесса обеспечения каждого рабочего увеличенной массой капитала.]. Стимулированные инвестиции связаны с предоставлением незанятым рабочим и новым рабочим капитала на базе существующей техники. Этот процесс можно было бы назвать "расширением капитала".

Капиталовложения расширительного типа могут быть подразделены на два вида. Существуют, во-первых, капиталовложения, обеспечивающие средствами производства рабочих, лишившихся работы в результате депрессии. Эти инвестиции являются в основном восстановительными инвестициями расширительного типа. И существуют, во-вторых, чистые инвестиции (тоже расширительного типа), необходимые для того, чтобы обеспечить капиталом новых рабочих, только что вступивших на рынок труда, равно как и рабочих, лишившихся работы вследствие внедрения усовершенствованных машин. Таким образом, "процесс расширения" протекает частично в форме восстановительных инвестиций и частично—в форме чистых инвестиций.

"Углубление капитала" (автономные чистые инвестиции) вызывается изменениями техники. "Расширение капитала" (стимулированные инвестиции) связано с (а) ростом населения (чистые инвестиции) и (b) восстановительными инвестициями. Чистые инвестиции связаны с явлениями роста, будь то явления роста, относящиеся к "углублению капитала" (изменения техники), или же явления, относящиеся к "расширению капитала" (рост населения). Восстановительные инвестиции не имеют никакого отношения к явлениям роста; они связаны только с удержанием основного капитала на таком уровне, который достаточен для сохранения уже достигнутых в прошлом уровней производства. Эта система зависимостей раскрывается на рис. 54.

Кривая показывает колебания выпуска продукции, совершающиеся при циклическом движении от одного бума к следующему. Если предположить, что при обоих бумах будет достигнуто состояние полной занятости, то при втором буме выпуск продукции намного превзойдет объем, имевший место при первом буме. Это обстоятельство обусловлено двумя факторами роста: (а) изменениями техники и (b) увеличением трудовых ресурсов. Оба этих фактора роста требуют образования новых капиталов. Первый фактор относится к процессу углубления, второй — к процессу расширения. Вдобавок к этому, прежде чем "безработные в результате депрессии" будут вновь вовлечены в промышленность, наличная масса капитала должна быть дополнена в размере ее убыли, допущенной во время депрессии.

Рис. 54. Восстановление и рост

Если отвлечься от государственного вмешательства, то достижение состояния полной занятости (скажем, при втором буме) возможно только в том случае, если автономные факторы (техника) окажутся достаточно мощными, чтобы породить массу чистых инвестиций, необходимую для того, чтобы (с учетом действия мультипликатора и акселератора) поднять уровень производства до пределов полной занятости. При таких условиях доход (в результате действия мультипликатора и акселератора) будет нарастать в умноженном размере до тех пор, пока все потенциальные возможности роста будут реализованы. Состояние полной занятости будет достигнуто только тогда, когда объединенный процесс углубления и расширения получит достаточный размах, когда будет иметь место соответствующее взаимодействие между мультипликатором и акселератором.

Укажем теперь, что при выходе из депрессии 30-х годов не удалось достигнуть полного использования потенциала роста. Состояние полной занятости не было достигнуто при этом оживлении — и главным образом потому, что автономных инвестиций вместе с теми стимулированными инвестициями, которые они повлекли за собой, оказалось недостаточно. Вместе взятые, они образовали такую массу чистых инвестиций, которая была недостаточна для того, чтобы заполнить брешь между объемом потребления и объемом дохода, соответствующим состоянию полной занятости.

То обстоятельство, что объем совокупного спроса был недостаточен для обеспечения полной занятости, создавало ложную видимость, будто промышленность была вполне обеспечена производственными мощностями. При относительно низком национальном доходе 1939-1940 гг. сталелитейная индустрия, например, обладала даже как будто значительным избытком мощностей. Но если бы размеры автономных инвестиций были в действительности значительно крупнее и их, оказалось бы (в сочетании с дополнительными стимулированными инвестициями и стимулированным потреблением) достаточно для того, чтобы создать национальный доход, соответствующий состоянию полной занятости, то обнаружилось бы, что производственные мощности сталелитейной индустрии были фактически недостаточны. Доход, соответствующий состоянию полной занятости, вызвал бы увеличение объема инвестиций во всей промышленности. Таким образом, если автономные инвестиции (с учетом действия мультипликатора) относительно слабы, то расширительный процесс капиталообразования не будет, вероятно, протекать в необходимых масштабах. Экспансия окажется недостаточной для того, чтобы поглотить возросшие трудовые ресурсы. И если впоследствии будет обеспечено состояние полной занятости (как это случается под влиянием войны), то экономическая система столкнется с нехваткой производственных мощностей во многих ключевых отраслях производства, несмотря на то, что при депрессивных уровнях дохода она обладала избыточными мощностями.

В период 1936-1939 гг. автономные инвестиции (действуя посредством мультипликатора и акселератора) повысили доход ровно настолько, насколько это требовалось для достижения уровня производства 1929 г. Но если иметь в виду рост населения и усовершенствования производственной техники, то для обеспечения полной занятости нужен был гораздо больший объем производства. Если доход в результате введения более правильной системы налогового обложения или в результате более крупных автономных инвестиций был бы поднят до более высоких уровней, то это повышение дохода вызвало бы больший объем частных инвестиций. "Процесс расширения" капитала был в 30-х годах недостаточен именно потому, что недостаточен был процесс углубления. В конце концов случилось так, что подъем, достаточный для того, чтобы экономическая система достигла полного использования заложенных в ней возможностей роста, был порожден затратами, связанными с войной.

Развившийся до полной занятости бум, будучи однажды достигнут, имеет непрочную основу в виде высокого уровня автономных и стимулированных инвестиций. Когда автономные инвестиции прекращаются, доход уменьшается не только на сумму автономных инвестиций, но и на сумму стимулированного ими потребления и стимулированных инвестиций (мультипликатор и акселератор действуют в это время в обратном направлении).

Рис. 55. Непрочный характер бума

Непрочный характер каждого бума показан на рис. 55. Весь механизм бума находится в фундаментальной зависимости от интенсивности автономных инвестиций. Именно автономные инвестиции повышают доход в умноженном размере (посредством стимулированного потребления и стимулированных инвестиций) и доводят его до уровней, характерных для бума. И когда автономные инвестиции истощаются, тогда сокращаются также стимулированное потребление и стимулированные инвестиции. В конечном счете, когда дело доходит до того, что доход снижается до базисного уровня, кумулятивное понижательное движение автоматически и быстро прекращается. Ибо наступление такого состояния, при котором уровень дохода настолько низок, что потребление превышает доход, приводит к тому, что запасы истощаются, а капитальные блага изнашиваются. Подобная ситуация будет стимулировать восстановительные инвестиции, и это будет продолжаться до тех пор, пока доход не будет поднят до базисного уровня, при котором прекратится процесс дезинвестирования. Следовательно, для всякой депрессии существует, так сказать, "естественное дно". Во время депрессии, протекавшей в начале 30-х годов, доход упал значительно ниже базисного уровня, и это привело к дезинвестированию. Но в большинстве случаев депрессии не доходили до такого низкого уровня.

Следует подчеркнуть некоторые частные моменты, относящиеся к рис. 55. Можно заметить, что кривые вычерчены таким образом, что "стимулированные инвестиции" начинают сокращаться до того, как достигается вершина бума. Такая особенность вытекает из чистой теории акселератора. Теория эта ведет нас к заключению, что чистые стимулированные инвестиции стремятся достигнуть наивысшего уровня в точке перегиба кривой производства, хотя на практике это происходит, вероятно,с запозданием, обусловленным замедленной реакцией предпринимателей [Это отставание подробно рассматривается в гл. 22 этой книги.]. Но в той мере, в какой стимулированные инвестиции достигают максимума до того, как будет достигнута вершина бума, на автономные инвестиции ложится — и как раз в самый разгар бума — дополнительное "бремя" (поддерживать состояние процветания). Все сказанное нами о ненадежных основаниях, на которых покоится бум, представится тем более верным, если иметь в виду, что рынки капиталовложений, открываемые техническим прогрессом, насыщаются обычно по истечении немногих лет инвестирования в широких масштабах, При этих обстоятельствах бум быстро исчерпывает себя. Мы приходим, следовательно, к заключению, что каждый бум ненадежным образом опирается на такой уровень инвестиций, длительное сохранение которого невозможно.