3.3. Основные типы моделей, используемые в финансовом анализе

Финансовый анализ проводится с помощью различного типа моделей, ко-

торые позволяют выявить связи между основными показателями с целью:

– определения финансового положения предприятия в настоящий момент

времени;

– выявление изменений в финансовом состоянии предприятия в динамике;

– выявление основных факторов, вызвавших изменение финансового со-

стояния предприятия;

– прогноз основных тенденций изменения финансового состояния предприятия.

В финансовом анализе используется три основных типа моделей:

1. дескриптивные;

2. нормативные;

3. предикатные.

Дескриптивная модель анализа является моделью описательного харак-

тера для оценки финансового состояния предприятия (например, система от-

четных балансов, вертикальный и горизонтальный анализ, система аналитиче-

ских коэффициентов, аналитические записки к отчету). Все они основаны на

бухгалтерской отчетности. На основе бухгалтерской информации проводятся

следующие виды анализа:

– вертикальный анализ. Направлен на выявление структуры итоговых пока-

зателей и динамики их изменения для определения структурных сдвигов;

– горизонтальный анализ. Направлен на выявление тенденции изменения от-

дельных показателей и исчисления темпов их роста и прироста;

– система аналитических коэффициентов. Используется для различных

групп пользователей этой информации. В такую систему включено около пяти

групп показателей. Рассмотрим их более подробно.

1. Показатели ликвидности характеризуют способность предприятия отвечать

по своим текущим обязательствам на основе сопоставления текущих активов

с краткосрочными пассивами. Рассчитывают несколько показателей ликвид-

ности: абсолютный, текущий и общий.

2. Показатели текущей деятельности характеризуют эффективность исполь-

зования денежных средств, производственных запасов и затрат. Это показа-

тели использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов: выра-

ботка, фондоотдача, коэффициент оборачиваемости средств в запасах и рас-

четах.

3. Показатели финансовой устойчивости предприятия оценивают состав ис-

точников финансирования имущества предприятия и их структуру, т. к. в

итоге они определяют цену капитала, степень риска и др.

4. Показатели рентабельности характеризуют общую эффективность вложе-

ния средств в данное предприятие, т. е. капитала в целом. Рассчитывают

_______рентабельность совокупного капитала и рентабельность собственного капи-

тала.

5. Показатели оценки положения предприятия на рынке капитала – диви-

дендный доход, доход на акцию и др. Ценные бумаги могут быть использо-

ваны предприятием для временного размещения свободных денежных ре-

сурсов.

Нормативная модель используется для сравнения фактических результа-

тов деятельности предприятия с ожидаемыми результатами, которые будут рас-

считаны по бюджету. Эта модель используется в основном для внутреннего

анализа и опирается на информацию не только бухгалтерской отчетности, но и

на внутризаводскую. С помощью нормативной модели выявляют отклонения

фактических расходов по каждой статье от установленной их нормативной ве-

личины.

Предикативная модель носит характер прогностической и используется

для прогнозирования доходов предприятия и его будущего финансового со-

стояния в условиях динамично изменяющихся условий рынка.

Расчет точки критического объема продаж; прогноз финансового отчета;

модели динамического анализа (факторная и регрессивная) и ситуационного

анализа являются примерами предикативных моделей.

Важнейшей характеристикой рыночной экономики является ее динамич-

ность, изменчивость. И главная задача аналитиков предприятия – снять нега-

тивные последствия изменчивости рыночной среды путем установления и ана-

лиза зависимостей между основными показателями, характеризующими финан-

совое состояние предприятия. Поэтому предикативные модели играют важ-

нейшую роль. Эти модели динамического анализа жестко детерминированные,

факторные и регрессивные и позволяют установить причинно-следственные

связи с помощью математической формулы:

У = f(х1, х2…хn),

где х1, х2…хn – факторы.

Связь называется функциональной или жестко-детерминированной, если

каждому значению факторного признака соответствует вполне определенное

значение результативного признака.

Связь стохастическая (вероятностная), если значению факторного признака

соответствует множество значений результативного признака (например, рег-

рессивное, регрессивное управление в расчетах β-коэффициента для анализа

портфельных инвестиций).

При определении связей в финансовом анализе выполняются следующие

функции:

а) устанавливается сам факт наличия связи;

б) измеряется теснота связи;

в) определяется характер связи (случайный или неслучайный);

г) дается количественная оценка влияния фактора на результат;

д) определяются наиболее значимые факторы, влияющие на результатив-

ный фактор.

Жестко детерминированные связи наиболее широко применяются в финан-

совом анализе деятельности предприятий отечественной экономики. Этому

способствует ряд объективных факторов, среди которых важное место занимает

возможность проведения детерминированного анализа единичного объекта в

отсутствие совокупности наблюдений, так как в весьма небольшой период вре-

мени перехода к рынку не накоплен массив объективной информации, доста-

точной для использования его в моделях, основанных на стохастических связях.

Различают следующие виды моделей детерминированного анализа:

– адаптивная модель – представляет собой алгебраическую сумму факторов,

определяющих результат (например, модель определения выручки от реализа-

ции на основе товарной продукции и движения остатков готовой продукции

на складе);

– мультипликативная модель представляет собой произведение факторов,

определяющих результат (например, расчет объема производства в виде про-

изведения среднесписочной численности работников и выработки одного ра-

ботника);

– краткая модель представляет собой отношение факторов, определяющих

результат (например, расчет фондоотдачи как отношение объема производства

к стоимости основных производственных фондов);

– смешанная модель представляет собой различную комбинацию факторов,

определяющих результат (например, определение рентабельности производ-

ства как отношение прибыли к сумме основных производственных фондов

(ОПФ) и материальных оборотных средств (МОС)):

(ОПФ МОС)

П P



.